泰盛の強みは163.10万トンという生産量や竹パルプだけではなく、地域の竹資源、パルプ製造、製紙、後加工を複数拠点のシステムとして組織した点にある。規模を経営の質に転換できるかは、製品、販売チャネル、資金を確認する必要がある。

163.10 万トン · 17.34% 前年比 · 20 位

調査資料：中国造紙協会2025年度報告書

01 · ランキングの対象範囲

順位を見る前に、対象主体を確認する

協会によると、泰盛科技（集団）股份有限公司の生産量は2024年の139.00万トンから163.10万トンへ、前年比17.34％増加した。同期間の中国全体の紙・板紙生産量の伸びは3.74％であり、伸び率だけを見れば泰盛は業界全体を大きく上回る。

ただし協会は、収集済みデータに基づく順位であり、『この主体がどれだけ紙を作ったか』を示すものだと注記している。Shanying Internationalは同じ表で754.53万トン、第4位である。両者に株主や事業上の関係があっても、別々の順位主体を一体として解釈してはならない。

したがって、第20位は規模上の位置を示す正確な指標であり、関連グループ全体の総量でも、売上高、利益、ブランド、技術の総合評価でもない。

調査資料：中国造紙協会年次報告書、Shanying Internationalの2025年年次報告書

02 · 竹パルプ

竹パルプ：資源供給網の出発点

協会は『2025年の主要竹パルプ生産企業』の表で泰盛を最初のグループに置き、泰盛（貴州）竹資源、四川永豊漿紙、瀘州永豊漿紙、四川永豊紙業、四川天竹竹資源なども併記している。各社の生産量は示していないが、一般的な家庭用紙企業と異なる泰盛の資源基盤は明確に示されている。

沐川は分かりやすい例である。楽山市の資料によると、沐川県には82万ムーの竹林があり、泰盛の沐川拠点は竹パルプシート、印刷・情報用紙、家庭用紙を基盤に特殊紙へ展開している。82万ムーは県全体の資源条件であり、企業が保有する竹林ではない。重要な能力は、分散した竹材を安定して集荷・等級分け・パルプ化し、異なる紙種へ対応させることである。

2026年の上場会社公告では、泰盛科技が貴州竹資源の89.53％、四川天竹の75.99％を保有することも確認された。持分関係は追跡可能な組織構造を示すが、各拠点のコストが同じであることや、パルプを無条件に置き換えられることを証明するものではない。

調査資料：楽山市林業・園林局の沐川関連資料、Shanying Internationalの関連当事者取引公告

03 · 拠点配置

複数拠点は単純な複製ではない

泰盛の各拠点は異なる役割を担っている。沐川は竹パルプ、印刷・情報用紙、家庭用紙を基盤に特殊紙へ展開する。現地では近代的な竹産業の一体化に向けた技術改修・能力拡張を進めているが、『稼働後に100万トンに達する』という数値はプロジェクト目標であり、現在の実効生産能力ではない。

重慶市潼南は別の方式を採る。重慶市発展改革委員会は2025年、古紙パルプ10万トン・家庭用紙8万トンのプロジェクトについて、省エネ報告書を原則承認した。文書に記載された建設期間は2025年4月～2026年2月である。環境影響評価資料では実施主体が泰盛科技の完全子会社であることを確認できるが、参照した公的資料では定格能力への到達を確認できない。

宿州市政府の過去の資料は、家庭用紙の後加工産業団地とコージェネレーションの配置を示している。原紙、後加工、地域の消費市場が近ければ、輸送と補充の経路を短縮できる。ただし、後加工が付加価値になるかどうかは、注文切り替え効率、歩留まり、在庫、受注構成に左右される。

これらを合わせると、泰盛の規模拡大は役割分担として理解しやすい。南西部の資源拠点が竹パルプと紙種の組み合わせを担い、重慶が再生パルプと家庭用紙を補完し、宿州が原紙と後加工を担う。参入障壁となるのは拠点数ではなく、拠点をまたぐ安定した運用ルールである。

調査資料：重慶市発展改革委員会のプロジェクト省エネ審査、宿州市政府の宿馬園区資料

04 · 市場価値

ブランドより先に経営を見る

家庭用紙と印刷・情報用紙では経営の仕組みが異なる。パルプシートと原紙では、繊維コスト、抄紙機効率、仕様の安定性が重要となる。家庭用紙の完成品には、さらにエンボス、巻き替え、包装、SKU管理、販売チャネルの回転、ブランド投資が加わる。泰盛はすでに家庭用紙・後加工の事業体を持つが、ブランド事業が2025年成長の主な原動力になったことを意味するわけではない。

今回、協会の対象主体と同一範囲の2025年グループブランド売上高、販売チャネル構成、最終販売量、在庫、売上債権、営業キャッシュフローは得られなかった。得られたのは個別子会社の公開データであり、3社とも黒字だが、売上規模と利益率には差がある。

重要な範囲の区別：以上は株主総会資料に記載された監査済み子会社データであり、対応する法人だけを示す。合算せず、グループ損益の代わりにも用いない。

05 · 実現

第20位の次に見るべき点

稼働率｜各拠点の抄紙機負荷、歩留まり、停止、単位当たりエネルギー使用量から、公称能力が安定生産につながるかを判断する。

製品構成｜竹パルプ、再生パルプ、印刷・情報用紙、家庭用紙、特殊紙、紙製品の販売量と売上構成比。

価値の実現｜原紙と完成品の単位粗利益、加工損失、比較可能な正味価格から、下流展開が価値を増やしたかを判断する。

販売チャネル効率｜ブランド完成品の在庫回転、売上債権の回収期間、店頭販売、リピート購入から、紙製品が実際に消費者へ届いているかを判断する。

資金とプロジェクト｜新規プロジェクトの実際の稼働開始、定格能力達成、営業キャッシュフローによる支出の充足から、複数拠点の拡張が自ら資金を生み出せるかを判断する。

生産量ランキングは第20位で終わるが、経営判断はそこから始まる。

泰盛で最も明確に裏付けられる基盤は、竹パルプ資源と複数拠点のパルプ・製紙体制である。家庭用紙と後加工は、繊維の価値を最終市場へ届ける経路となる。製紙企業の本当の強さは工程をいくつ持つかではなく、各工程で安定供給を実現し、最終的に顧客、利益、資金を残せるかにある。