셴허제지(仙鹤纸业)의 강점은? 특수지 한 장 뒤의 산림·펄프·제지 제조 시스템

仙鹤의 강점은 섬유, 펄프, 화학, 제지기 및 고객 표준을 조직할 수 있는 제조 시스템에 있습니다; 특수 종이 품목의 폭은 이 시스템에 다양한 상황에 대한 수요의 지점을 제공합니다.

기업 좌표

198.90만 톤　협회가 조사한 2025년 지주 그룹의 생산량은 17 순위에 해당합니다.

180.57만 톤　仙鹤股份 2025년 특수 펄프·제지 판매량은 상장 기업의 연결 기준에 해당합니다.

3.02억 위안　2026년는 1분기 영업 현금 흐름 순액이 전년 동기 대비 순유출되었습니다.

연구 자료:중국제지협회 연간 보고서；선학 주식회사 2025년 연간 보고서；2026년 1분기 보고서.

01· 제품 및 요구사항

품목이 다양하고, 핵심은 다양한 요구사항을 안정적으로 전달하는 것입니다.

중국 제지 협회는 저장성 선학 홀딩스 그룹을 제17 위치로 지정하고, 규모 좌표를 제시했습니다. 아래를 계속 살펴보시면, 상장 기업 2025년 보고서가 기계지 생산량 163.74만 톤와 특수 펄프지 판매량 180.57만 톤를 공개했습니다. 전자는 제조 결과이며, 후자는 시장 납품입니다; 이들은 모두 협회 그룹의 생산량과 합산되지 않지만, 동시에 학이 더 많은 상황에서 생산 및 판매를 조직하고 있음을 보여줍니다.

仙鹤는 제품을 식품 및 의료 포장, 담배 산업 지원, 가정용 인테리어, 비즈니스 교류 및 출판·인쇄, 전기 및 산업용지, 일용 소비 등 여섯 가지 주요 시리즈로 구분하며, 총 60 등 여러 품목을 포함합니다. 식품 및 의료 포장은 청결, 가공 적합성 및 공급의 안정성을 중시합니다; 담배와 장식 재료는 외관, 인쇄 및 배치 일관성을 중시합니다; 전기 산업용 종이는 재료의 성능과 신뢰성을 중시합니다; 라벨, 열감응 및 전사 재료는 소매, 물류 및 소비 제조의 리듬에 더 가깝습니다.

2025년, 식품 및 의료 포장재 판매 33.57만 톤, 전년 대비 증가 34.36%; 일용 소비 시리즈 판매량 전년 대비 증가 37.22%; 비즈니스 교류 및 출판 인쇄 시리즈 판매 14.94만 톤, 전년 대비 증가 79.53%. 이러한 증가가 각 세분 시장이 동일하게 강력하다는 것을 의미하는 것은 아니지만, 새로운 제조 능력이 이미 여러 애플리케이션 체인에 의해 이어지고 있음을 증명합니다.

각 종류의 종이는 강도, 차단, 인쇄, 위생, 가공 및 비용이 상호 일치하는 상황에서 역할을 수행해야 합니다. 종이를 모든 대체 명제에 간단히 넣으면 오히려 자료의 실제 경계가 흐려집니다.

연구 자료:仙鹤股份 2025년 연간 보고서.

02· 자원 및 제조

두 개의 기지가 “림펄프 종이용”에 생산 데이터를 확보하게 되었습니다.

6개 주요 제품군이 누구에게 판매하고 어디에 사용하는지를 보여준다면, 광시 라이빈과 후베이 스서우의 두 생산기지는 안정적인 생산을 뒷받침합니다. 연차보고서에 따르면 2025년 후베이 기지는 특수지 18.85만 톤과 자체 생산 특수펄프 22.37만 톤을, 광시 기지는 특수지 32.38만 톤과 목재펄프 46.55만 톤을 생산했습니다. 연말 기준 두 지역에서 펄프 생산라인 7개와 특수지 생산라인 9개가 가동 중이었습니다.

회사 연차보고서에 따르면 두 기지에서 자체 생산한 펄프는 내부 사용과 시장 검증을 거쳐 유사한 수입 목재펄프를 대체할 수 있는 수준에 대체로 도달했습니다. 이는 회사가 공개한 내용으로, 모든 펄프 종류와 최종 용도에 대한 제3자 인증을 대체하지는 않습니다. 섬유 원료, 펄프 품질, 제지기 운영과 고객 요구를 하나의 품질 체계에서 관리해야 한다는 점을 보여줍니다.

연구 자료:仙鹤股份 2025년 연간 보고서；광시 프로젝트 환경영향평가 승인；광시 프로젝트 전체 소개.

03· 경영 실현

생산량이 증가한 후에는 제품 구조와 현금이 핵심 지표가 됩니다.

신규 기지 가동은 생산량과 매출 증가로 이어질 수 있지만, 이익이 같은 폭으로 자동 증가하는 것은 아닙니다. 셴허제지(仙鹤纸业)의 2025년 매출은 123.43억 위안으로 전년 대비 20.14% 증가했고, 상장회사 주주 귀속 순이익은 10.13억 위안으로 0.88% 증가했습니다. 영업활동 현금흐름 순액은 7.89억 위안으로 96.26% 증가했습니다. 매출·이익·현금흐름의 개선 속도는 각각 다르므로 신규 생산과 판매, 가격과 비용, 제품 구성 및 자본 지출을 따로 살펴야 합니다.

다양한 시리즈의 비용과 가격 전달이 서로 다르다는 것은 “특수 종이 플랫폼”이 총 톤수만을 볼 수 없다는 것을 의미합니다. 증분을 보다 적합한 제품 구조에 넣어야 비로소 규모가 진정으로 경영 품질로 전환됩니다.

2026년 1분기 셴허제지의 매출은 31.67억 위안으로 전년 동기 대비 5.88% 증가했고, 상장회사 주주 귀속 순이익은 2.51억 위안으로 6.20% 증가했습니다. 영업활동 현금흐름 순액은 3.02억 위안으로, 전년 동기에는 1.96억 위안이 순유출됐습니다. 앞으로 펄프와 종이의 품질 안정성, 제품 구성, 고객의 재구매, 현금흐름과 투자 간의 건전한 균형을 살펴야 합니다.

연구 자료:仙鹤股份 2025년 연간 보고서; 2026년 1분기 보고서.

새로운 공장의 진정한 가치는 가동 당일에 있는 것이 아니라, 매번 펄프 사용, 한 장의 종이, 모든 회수가 안정적으로 연결될 수 있는가에 달려 있습니다.

04· 애플리케이션 경계

재료의 가치는 그것이 능숙한 상황에서 실현되어야 합니다.

仙鹤의 사례는 종이 기반 포장 산업 체인에 매우 소박한 시사점을 제공합니다: 기본 종이, 코팅 또는 복합 재료, 최종 포장 및 최종 사용 환경은 동일한 계층이 아닙니다. 식품 카드지를 한 장 구매한다고 해서 차단, 봉인, 인쇄, 식품 접촉, 재활용 또는 최종 처리를 이미 해결한 것은 아닙니다; 마찬가지로, 플라스틱도 정책 및 재료 트렌드 때문에 모든 적용에서 제외되지 않을 것입니다.

보다 성숙한 재료 경쟁에서는 종이, 플라스틱 및 바이오 기반 재료가 각각 가장 능숙한 분야에 진입하도록 해야 합니다. 종이 기반 재료의 장점은 섬유, 표면 처리, 성형 가공 및 재활용 경로를 통해 함께 달성되어야 합니다; 특수 제지 기업의 가치는 이러한 요구사항을 제조 시스템에 사전에 도입하고, 고객 검증 및 납품 성과로 지속적으로 대응하는 데 있습니다.

이는 “림펄프용” 배치가 가져오는 산업적 의미이기도 합니다: 상류 자원과 펄프의 안정성, 중간 단계의 공정 및 품질 관리, 하류의 응용 개발와 고객 검증은 동일한 경영 시스템에서 서로를 지원해야 합니다. 이러한 능력이 지속적으로 축적되면, 더 많은 고성능 종이 기반 재료를 진정으로 규모화 가능하고 지속 가능한 적용 분야로 추진할 기회가 있습니다.

종이 위에서 전쟁을 논한다·수로 본질을 말한다

仙鹤는 제품, 자원 및 제조를 동일한 경영망으로 끌어올리고 있습니다. 60의 여러 품목은 수평적인 적용 탄력성을 제공하고, 광시와 후베이 두 기지는 수직 자원 및 제조 기반을 보완하며, 수익, 총이익 및 현금 흐름은 이 시스템이 얼마나 안정적으로, 얼마나 멀리까지 갈 수 있는지 검증합니다.

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중국 제지 20대 기업 중 18 위치. 협회는 2025년 생산량 169.26만 톤를 열거합니다. 다음 글에서는 재생 포장지와 산업 체인의 협업을 시작으로 계속 연구하겠습니다.

연구 자료:중국 제지 협회 연례 보고서.