La semaine du papier et de l’emballage | Les prix divergent : pourquoi la concurrence se joue-t-elle sur la trésorerie et les résultats ?

01 · PRIX ET BÉNÉFICE

Prix du papier et profits : une reprise encore divergente

Achats et ventes doivent raisonner par papier, produit et commande, au lieu de suivre une seule courbe de prix.

01 | De janvier à juillet, les bénéfices de la papeterie et des produits en papier au-dessus du seuil atteignent 22,75 milliards de yuans, +27,6 %, contre 14,09 milliards pour l’impression, −13,7 %. Les trajectoires restent opposées. [01]

02 | En juillet, le PPI papeterie-produits en papier progresse de 0,9 % sur un mois et de 1,2 % sur un an ; l’impression recule de 0,3 % et 3,0 %. Malgré la reprise de l’indice, achats et devis doivent rester liés au papier et à la commande. [02]

03 | Zijiang indique un prix d’achat du carton blanc en baisse de 8,2 % sur un an, du carton gris en hausse de 8,4 % et un prix unitaire de l’emballage papier imprimé couleur en baisse de 11,4 %. Matières et produits finis doivent être tarifés séparément même dans une entreprise. [03]

04 | Pacific Millennium accroît ses revenus de 4,3 %, porte sa marge à 13,9 % et réduit sa perte. Mais le flux d’exploitation passe de +162,4 à −20,20 millions de yuans, l’augmentation des stocks ralentissant les encaissements. [04]

02 · TRÉSORERIE ET COMPOSITION DE L’OFFRE

Entreprises d’emballage : juger la croissance par la trésorerie et l’offre

Revenus et bénéfices ne disent qu’une partie de l’histoire ; trésorerie, marges par produit et rendement des capacités déterminent la qualité de la croissance.

05 | Xintonglian réalise 505 millions de yuans de revenus semestriels, +10,92 %, et 34,61 millions de flux net d’exploitation, +71,31 %. L’entreprise l’attribue à la hausse des ventes de produits bois et papier. [05]

06 | Ses produits papier génèrent 128,3 millions de yuans et une marge brute simplifiée d’environ 18,11 %, supérieure aux quelque 16,04 % du bois. La valeur de l’emballage industriel dépasse la distinction papier ou bois. [05]

07 | Forest Packaging accroît ses revenus de 74,51 %, mais son résultat attribuable baisse de 73,68 %. Le projet de papier jet d’encre de 600 000 tonnes reste déficitaire après démarrage. Volume de capacité et rendement économique restent éloignés. [06]

08 | Les marges simplifiées du carton de couverture et du papier pour cannelure de Forest sont d’environ 3,64 % et 4,10 %, contre 14,38 % à 17,94 % pour plaques ondulées, impression flexographique aqueuse, offset et numérique. Transformation et services accroissent la densité de valeur. [06]

09 | Dashengda augmente ses revenus de 5,69 % et son résultat attribuable de 9,07 %, mais sa trésorerie d’exploitation recule de 35,90 %. Achats, encaissements et investissements restent à suivre après la hausse des bénéfices. [07]

10 | Dashengda déclare 23,93 millions de yuans de revenus de vaisselle écologique pour 31,35 millions de coûts. Le calcul simple montre un modèle de rentabilité encore à valider. Face aux quelque 5,79 % de marge des caisses et cartons, cette catégorie doit surtout améliorer rendement, récurrence et coûts. [07]

03 · FIBRE MOULÉE

Fibre moulée : de l’expansion annoncée à la validation du marché

L’ordre change : fixer marché, produit et économie industrielle avant capacités et capital.

11 | Zhongxin reporte de septembre 2026 à septembre 2028 la disponibilité prévue de deux projets de vaisselle en bagasse de 100 000 tonnes annuelles à Chongzuo et Laibin. À Chongzuo, 30 000 tonnes ont atteint le régime prévu et 30 000 autres sont en construction. [08]

12 | Dashengda a engagé 43,94 % des fonds levés pour son site thaïlandais de caisses, attendu en novembre 2026. Ces fonds proviennent de la réaffectation du solde et des intérêts d’un ancien projet de fibre moulée. Le capital se réaligne sur clients et livraison régionale. [07]

13 | Papela devient le premier transformateur de la Fiber Blister Alliance et participe au développement et à la validation pour les compléments alimentaires. La fibre moulée entre dans l’ingénierie de barrière, fermeture, particules, cadence et rendement. [09]

04 · PAPIER FONCTIONNEL

Papiers fonctionnels et matériaux : après la nouveauté, examiner le dossier d’ingénierie complet

Papier, aqueux, sans fluor et biosourcé sont des points de départ ; le dossier complet détermine l’entrée sur ligne.

14 | Ahlstrom lance en Amérique du Nord deux papiers antigraisse de restauration, pour le maintien des propriétés en humidité et pour une forte résistance aux graisses avec conservation de chaleur. La valeur d’achat réside dans la référence, la couche, le contact alimentaire, la transformation et les documents de remise en pâte. [10]

15 | Une étude prépare des films de lignocellulose microfibrillée par raffinage à basse consistance : le pressage à chaud améliore résistance et stabilité thermique, mais réduit la souplesse. Fabrication continue, barrière, fermeture et coûts restent à tester. [11]

05 · PÂTE ET COMMERCE

Offre de pâte et commerce : les politiques atteignent les équipements

Le risque d’approvisionnement touche désormais équipements et catégories de pâte ; les achats doivent dépasser les prix au comptant.

16 | Le Canada apporte 20 millions de dollars canadiens à Mercer Peace River, dont 1 million non remboursable et 19 millions remboursables, pour les conduites de liqueur noire, rouleaux de machine à pâte, four à chaux et chaudière de récupération. [12]

17 | Le Canada publie une liste de droits de rétorsion de 15 %, 25 % ou 50 %, applicable le 8 septembre, couvrant notamment pâte et papier. Les entreprises doivent vérifier poste SH, origine et responsabilités contractuelles pour chaque produit. [13]

La semaine prochaine : suivre uniquement les changements vérifiables

01 | Calendrier des projets Zhongxin et ventes hors États-Unis.

02 | Marge de vaisselle écologique Dashengda, essais de pulvérisation sans fluor et production d’essai thaïlandaise.

03 | Utilisation des nouveaux projets Forest, énergie unitaire et amélioration des bénéfices.

04 | Produits finis, contact alimentaire, barrière et données de ligne des papiers antigraisse Ahlstrom et blisters fibre PulPac.

05 | Application canadienne du 8 septembre, avis douaniers et calendrier de modernisation Mercer.

L’information hebdomadaire doit revenir à l’exploitation : stabilité des matériaux, continuité des livraisons, marge conservée par les commandes et conversion en trésorerie. Ce sont les changements à suivre ensuite.